鮑勃·鮑德溫所強調的摩根士丹利的“傳統”，指的是摩根士丹利的經營模式。
具體地拿這次IBM向公眾領域發行債券做例子就是，摩根士丹利從IBM那裏得到獨家承銷權，然後以批發商的做派，召集幾百個證券商和經紀，坐到一起，按照各自的銷售能力，一分了事。
就是這麽簡單，上百萬美元的傭金，輕輕鬆鬆地落入摩根士丹利的口袋裏，這也是摩根士丹利被稱為投資銀行界貴族的一個原因。
長期以來，在摩根士丹利眼裏，奔波於一線推銷債券是個粗活兒，他這樣的投資銀行界貴族，自然不屑為之。
當然了，摩根士丹利這種經營模式自有其底氣所在，摩根這塊金字招牌就值這個價，而且，並非隨便什麽債券都能貼上摩根的標簽，摩根士丹利還是非常愛惜自己的羽毛，會進行認真評估和篩選。
可現在時代不同了，金融服務不再像以前那樣神秘又高不可攀，進而大企業們更願意直接跟，像所羅門兄弟公司這樣衝到銷售一線的承銷商打交道，IBM就是一個例子。
摩根士丹利的失誤之處在於，和IBM的關係很糟糕，根本不了解IBM的最新動態，以至於對IBM收購環宇電腦公司和發行債券，後知後覺。
此時，對於IBM發行債券，摩根士丹利隻有兩個選擇：接受IBM的條件，以聯合承銷商身份，和所羅門兄弟公司、高益一起參與到債券發行當中，或者以拒絕為要挾，迫使IBM把獨家承銷權交給摩根士丹利。
前一種選擇將會使摩根士丹利前所未有地丟掉投資銀行界貴族的顏麵，更為重要的是，舊有經營模式一旦打破慣例，那摩根士丹利的其他客戶，極有可能有樣學樣地追隨IBM的腳步。
事實上，進入一九七零年代後，摩根士丹利一直都在遭受挑戰。
比如，正府客戶方麵，從一九四六年開始成為摩根士丹利忠實客戶的澳大利亞正府，轉投摩根士丹利的死對頭——德意誌銀行的懷抱。
再如，企業客戶方麵，像德士古石油公司、美孚石油公司這些原本位列摩根士丹利頂級客戶名單上的國際能源巨頭們，開始繞開摩根士丹利，直接向機構投資者發行債券；埃克森公司更是在發行債券時搞了個“荷蘭式招標”，鼓勵投資銀行之間進行競爭。
這種玩法的名頭最讓大眾熟知的一次，應該是“老劇本”裏互聯網時代巨頭穀歌的IPO，其目的就是避免投資銀行多拿好處。
但這些都不如現在IBM要求摩根士丹利聯合承銷債券來的衝擊大，頗有一種“奴隸”造反，打碎摩根士丹利黃金枷鎖的意味。
鮑勃·鮑德溫維護“傳統”的強硬立場，很快得到了與會人員的一致讚同，決不能慣著IBM的臭毛病。
你們現在深陷反壟斷調查的漩渦，公司前景充滿不確定性，和米國電話電報公司一樣，被拆解的可能極大，在這個時候發行債券，怎麽能缺少摩根士丹利的金字招牌？可要想得到摩根士丹利的支持，那就隻能像以前那樣，給摩根士丹利獨家承銷權。 本章尚未完結,請點擊下一頁繼續閱讀---->>>