次日。
南易窩在自己的書房研究了一天泰國的資料，晚上，他把馬世民約來了方氏莊園。
“西蒙，你對泰國的外匯政策怎麽看？”
馬世民略一思考，說道：“泰國從1974年到1985年的11年間，由於盯住美元的泰銖跟隨美元一起貶值，使得出口高速增長，泰國這期間的GDP年增數接近10%。
在此期間，製造業出口占總出口的比重由原來的36%上升到81%，製造業占GDP的比重從22%增加到29%，農業出口比重由47%跌到了13%，農業產值占GDP的比重由21%降到了11%，工業增長，泰國變富裕。
不過，一直以來，泰國對外國金融機構十分警惕，一直到八十年代末依然實行較為嚴格的外匯管理製度。
這一切，在進入九十年代後發生變化，泰國的金融政策改為允許外國金融機構的資金自由進出泰國，不需要經過央行監管。
究其原因，泰國政府看上了香塂金融港的地位，想趁著香塂人心渙散的機會，與香塂競爭，取代香塂成為東南亞，甚至是整個亞洲的金融中心。
自由的金融政策一頒布，大量的海外資金湧入泰國，整個泰國的金融市場變得繁榮，今年投入泰國股市的海外資金也許已經有將近30億美元，所以，今年的泰國股指升的很快。”
馬世民停頓了一下，又說道：“按照目前的情況發展下去，泰國政府應該很快會允許外國銀行在泰國設立分支機構，實現真正的金融自由化。其實泰國下一步會怎麽做，可以從香塂走向金融港的進程中找到答案。”
南易從桌上撚起一顆夏威夷果果仁，一邊咀嚼，一邊思考，等果仁嚼幹淨，他才說道：“西蒙，假設明年或者後年，美元升值，泰國經濟會發生什麽變化。”
南易的這個問題有點大，馬世民思考了二十多分鍾，才開口說道：“當泰國實現金融自由化，大量的海外資金進入泰國股市，當股市漲到頂點，已經容納不了太多資金，或者說投資風險已經很大的時候，海外資金會向房地產行業轉移。
在泰國經濟仍然處於大幅度上升的背景下，泰國的房地產行業非常容易變熱，房價飆升，投資房地產會變成看似回報率非常大的投資方向。
銀行信貸急速擴張，大量資金不是流向有效率與高附加值的生產型企業，而是流向高風險的樓市與股市。
這些從香塂的發展過程中也可以得到印證，香塂的工業領域之所以會衰敗，既有唐寧街的原因，也有樓市與股市吸收了大部分資金的原因。
房地產變熱，房價飆升之後會發生什麽，美國、日本、香塂發生過的曆史，已經把答案寫在那裏。
泰國政府能比這三個地方做的更好嗎？
我覺得不可能，泰國的房地產行業很快會從真實繁榮進入虛擬繁榮，不用幾年就會泡沫化，銀行的貸款質量下降，各個銀行的不良資產率急速上升。
如果美元在這個節點升值，進而帶動泰銖升值，會導致泰國的出口大降，從貿易順差進入貿易逆差。
泰國是東盟自貿區的成員國，同時泰國還在積極加入WTO，也許不用一兩年時間，泰國就會成為WTO的一員，屆時，泰國就需要履行關貿總協定和東盟自貿區協定承擔的義務，降低進口關稅。
關稅降低，大量的外國商品流入泰國，進一步加劇貿易逆差，泰國的經濟開始下行。
當海外資金看到泰國的投資風險，資金就會大舉撤離泰國，股指下跌，房價狂跌，泰國經濟出現崩潰的征兆。”
“那你覺得當這個局麵出現，泰國政府會怎麽做？”南易問道。
“吸引外資最直接的辦法就是提高利率，我相信屆時泰國政府會把利率提高到一個相當高的高度，也許會是亞洲地區最高的。
當利率提高，在一定程度上會減緩外資的撤離速度，股市和樓市還能保持一份維持著不崩盤的資金力量，泡沫被戳破的時間往後順延。
但是，利率提高，對泰國的生產型企業的打擊是致命的，需要資金的企業因為高利息，不敢在泰國國內貸款，隻能跑到國外找外國銀行，這會導致泰國的外債急速攀升，外匯儲備急速下降，本來非常穩固的匯率製度開始動搖。
亞當，後麵會怎麽樣，應該不需要我詳細說了，去年，斯嘉麗基金的影子基金、PY證券、大小姐私人、雪山信托剛剛通過匯率盈利頗豐。” 本章尚未完結,請點擊下一頁繼續閱讀---->>>