融資是間接還是直接，通常是看資金是否先經過中介機構。直接融資可以是股權融資，也可以是債權融資。間接融資是指企業經過中介獲得的融資。間接債權融資中最為常見的是銀行貸款，即儲戶的剩餘資金通過銀行貸給企業，銀行扮演了典型的中介金融機構的角色。長期以來，我國企業融資渠道單一，資金來源主要依靠銀行貸款。間接融資比重過大，不僅會帶來社會資金配置風險過於集中於銀行體係等宏觀方麵的問題，且會帶來中小企業因資本金籌集不足而貸款難度加大等微觀層麵的問題。而直接融資作為一種以虛擬產品為載體的市場化融資方式，其在推動經濟增長、優化資源配置以及提高金融運行效率等方麵的效應已在世界眾多國家包括許多發展中國家得到了驗證。美國20世紀中後期的“新經濟”形態（高增長、高就業、低通脹）正是在直接融資主導的融資體製支持下出現的。本文在充分調研南通地區發展直接融資現狀的基礎上，就存在的問題進行分析和探討，並提出發展南通地區直接融資的若幹建議。
一、南通地區直接融資發展現狀
（一）境內直接融資方麵
截至2008年10月31日，南通市共有九家企業在滬深兩市發行股票。其中在滬市主板上市企業四家（600862南通科技、600522中天科技、600770綜藝股份、600389江山股份），股本共計11.12億股，截至2008年10月31日市值共計64.61億元；在深市中小企業板上市五家（002044江蘇三友、002074東源電器、002156通富微電、002201九鼎新材、002239金飛達），股本共計8.08億股，截至2008年10月31日市值共計33.41億元。值得一提的是，2008年7月，南通的中南集團向大連金牛（000961）注入價值51億元的房地產資產，由此，大連金牛將正式轉型為房地產股，中南集團買殼上市獲得成功。
（二）境外直接融資方麵
2006年12月20日，南通企業江蘇林洋新能源（Solarfun）登陸美國納斯達克市場，以12.5美元的價格發行了1200萬股美國存托憑證（ADS），募集資金超過1.5億美元；此前它已經在2006年6月和8月先後兩次共獲得來自花旗銀行、GOOD ENERGIES、聯想弘毅和聯想投資的5300萬美元的投資。2007年8月3日，南通精密工程專業廠商多維科技控股有限公司（Dutech Holding Limited）在新加坡交易所成功上市，共發行6000萬新股，每股發行價0.33新元，共融資1980萬新元。2007年10月11日江蘇時代超市（1832.HK）正式在香港聯交所上市，集資額約為7.8億至11.7億港元。
二、南通地區直接融資發展中存在的問題
南通地區直接融資的發展存在的問題非常明顯，具體表現在以下幾個方麵：
（一）上市企業數量少，證券化率嚴重偏低
南通作為一個GDP超2111億元、總人口780萬的城市，目前在滬深主板上市的企業隻有區區四家，加上中小企業板上市的五家以及境外上市的三家總計也不過12家，相比之下一江之隔的蘇南縣級市江陰的上市企業就有18家，浙江紹興市一個三萬人口、麵積不足38平方公裏的楊汛橋鎮就擁有上市公司八家。南通境內上市企業總市值為98.02億元，僅及GDP的4.65%，遠低於全國平均水平，這顯然與南通的經濟實力與發展潛力不相匹配。在發達國家這一比例應為100%左右，而在我國蘇南經濟發達地區，以目前的市值計算，這一比例也在40%至50%。直接融資規模偏小，從側麵顯示出南通的上市公司競爭力不強，大多數企業的盈利能力較差、業績不佳，在同行業中的地位偏低，市場的接受度和認可度不足，不能滿足股票市場或是債券市場所要求的融資條件。 本章尚未完結,請點擊下一頁繼續閱讀---->>>