一、引言
“控總量、調結構、穩物價、促平衡”是近期宏觀經濟政策的主旋律。2007年以來，根據中央經濟工作會議的精神，宏觀政策頻頻以“組合拳”形式出現，調控力度、深度、廣度不斷加大：
·2007年央行六次提升利率，十次上調存款準備金率，六次發行定向票據，發行1.55萬億特別國債等，組合的貨幣政策呈現前所未有的緊縮態勢。
·2008年繼續延續2007年的從緊思路，進一步采取上調存款準備金率、提高存貸款利率、發行央行票據等手段，大力回收流動性資金。同時，嚴格控製商業銀行貸款投放，實行總量和節奏控製，對超規模投放的行實行窗口指導。
·國家發改委及各有關部門出台政策，積極推進“兩高”行業結構調整，加大淘汰落後產能力度。對房地產、鋼鐵、電解鋁等11個產能過剩、投資過熱或高耗能、高汙染、資源加工型行業實施了重點調控。
·2007年6月18日，財政部和國家稅務總局、國家發展改革委、商務部、海關總署發布了《關於調低部分商品出口退稅率的通知》，調整共涉及2831項商品，約占海關稅則中全部商品總數的37%。
·2007年國家相繼出台《“十一五”主要汙染物總量減排考核辦法》（國務院）、《節能減排授信工作指導意見》（銀監會）、《關於落實環保政策法規防範信貸風險的意見》（國家環保總局、人民銀行、銀監會）。
·2008年1月1日，新的《企業所得稅法》開始施行，內外資企業所得稅並軌。
一係列宏觀調控政策的實施，旨在通過及時化解經濟運行中的矛盾和問題，消除風險隱患，在根本和長遠上有利於全國經濟的運行和發展。但從短期和局部看，宏觀調控改變了經濟各部門的運營環境，如果判斷不準確，應對不及時，措施不得當，會增加風險。商業銀行作為國家金融的支柱行業，其經營的穩定與宏觀經濟密切相關。在當今經濟環境急劇變化的條件下，商業銀行會不會因此造成損失，成為社會各界密切關注的問題。在此背景下，本文擬以南通地區為樣本，對宏觀調控背景下基層商業銀行經營所麵臨的風險逐一透視，並力求提出相應的對策與建議。
二、理論綜述
本課題的內容相對於純理論研究而言，更傾向實踐性。但在經濟學中，任何經濟現象的產生都離不開理論支撐。圍繞宏觀調控下的商業銀行風險這一主題，本文以經濟過熱時的危機暗生、政策幹預後的風險顯現，以及商業銀行風險管理為切入點，對相關理論進行了匯總闡述。
（一）商業銀行親周期性的警示：經濟上升期的潛在風險關注
商業銀行作為金融業的傳統支柱，經營行為與宏觀經濟運行具有明顯的聯係：在經濟上升期，實體經濟發展迅速，銀行會擴張信貸活動，導致宏觀經濟的進一步過熱；在經濟衰退期，銀行更多的考慮貸款者的償付可能，趨向於信貸緊縮，加劇經濟的蕭條。這種同向運動被稱為銀行信貸的親周期性（Pro-cyclicality）。而在《巴塞爾協議》基於資本約束的風險管理框架下，Blum和Hellwig（1995）最早提出，資本約束將加劇這一周期性：經濟處於上升階段時，銀行資產質量改善，降低了所需配置的資本金要求，從而放大了銀行貸款的擴張能力；經濟處於下降階段時，資產質量下降，資本金配比要求提高，促使銀行收縮貸款。國內巴曙鬆（2004）與劉斌（2005）在進行相關研究後也認為，資本約束加劇了銀行信貸的親周期性。
親周期性的存在對於銀行的風險管理存在著不利的影響。Fama（1986）和Wilson（1997）發現，受宏觀經濟條件的影響，貸款違約率也具有周期性：在經濟繁榮時期，貸款違約率較低；而在經濟衰退期，貸款違約率較高。Ferri、Liu和Majnoni（2000）以及Reisen（2000）則發現，評級機構的行為也具有周期性。Katalin Mero（2002）指出，這些都是因為在經濟景氣時期，對未來的經濟發展保持樂觀，銀行傾向於承擔更大的風險，也放鬆了對抵押品的要求，並且，銀行還會通過降低貸款價格來維持或增加市場份額。而一旦經濟由盛轉衰，在信貸緊縮的情況下，潛在的風險就會暴露出來。
（二）宏觀調控下的風險起因：政策效應的外部時滯性
鑒於商業銀行經營行為的親周期性，在經濟增長偏快、銀行信貸擴張的宏觀環境下，政府的適度調控可以有效地防止進入衰退期後風險的集中暴露。但實際操作過程中，宏觀政策的調控初期卻常常產生一定的負麵影響。筆者認為，這種短期的負麵影響來源於宏觀政策的時滯性。
在國際金融學中，“J曲線效應”提出了由於合同的約束，一國貨幣貶值或升值時，該國貿易收支狀況往往不能立即改善或變壞。類似的，在貨幣政策的施行中也存在這種效應，這在宏觀經濟學的研究中得到了公認。國內高鴻業（1996）在《西方經濟學》中表述到，中央銀行變動貨幣供給量，要通過影響利率，再影響投資，然後再影響就業和國民收入，貨幣政策作用要經過相當長一段時間才會得到充分發揮。尤其是市場利率變動以後，投資規模並不會很快發生相應變動。因此，在貨幣政策從執行到產生效果的過程中，經濟情況有可能發生和人們原先預料的相反變化，從而導致商業銀行的經營風險。 本章尚未完結,請點擊下一頁繼續閱讀---->>>